【天然气】“坑王”乡镇燃气项目为什么被疯抢？如何避坑？

文：天然气行业观察（微号：Dr-natural-gas） 作者：熙时君

      经历2012-2015年城燃项目收购的高峰期之后，各省市级、县区级城燃优质项目被瓜分殆尽，随着这两年天然气行业火爆行情，原本不太被待见无人问津乡镇燃气项目突然成为网红，各路人马疯抢，乡镇项目似乎成为城燃行业最后能够上车的处女之地。

2011-2018年四大城燃集团新增项目数                           

一、行情火爆，政府乐得单独打包招标

      随着行业并购注意力转向乡镇这最后一级，乡镇估值从之前无人问津到现在水涨船高，而之前很多项目被并购时所有的注意力都在城区，导致很多县区以下的乡镇成为特许经营的真空地带。

      在行业火爆的情况下，各地政府也纷纷将乡镇项目打包招标，一方面完成招商引资任务，一方面收点特许经营费用。

      在网上简单搜了下，2019年至今不完全统计就有14个乡镇项目拿出来招标，湖南、湖北两个省最多，是要搞事情的节奏。

      湖北某乡镇管道燃气BOT项目第一名投报开户费居然下浮达30%，一个BOT项目拼到如此地步，这乡镇市场条件是有多好。。。

二、乡镇燃气项目之坑有多深？

      任何城燃项目都需要较大规模的投资，投资当然是为了回报，但原来本就无人问津的乡镇项目就真的是值得花大价钱投标抢夺的标的吗？从正常投资逻辑而言至少有六个方面值得谨慎考虑。

1、投资大

      乡镇项目不同于传统城区燃气项目，用户覆盖面积广同时比较分散。按照单位气量计算管道燃气的投资要比城区项目高不少，同时除少数已城市化的乡镇外，乡镇居民大多是独栋私房，城区里最赚钱的居民接驳在乡镇也不一定赚钱。

2、气源难，成本高

      除了少数有长输管线经过的乡镇外，大多数乡镇可能都没有直接可接通的气源管线，需要从城区燃气管线延伸引入或者建设LNG/CNG点供站。就算是长输管线经过乡镇，如果乡镇本身气量不大的话，从上游开口接气恐怕也是难于登天，心大的可以寄希望于国家管网公司成立放开开口。

      从城区燃气管线延伸引气，乡镇项目是单独招标独立单位，城区燃气公司肯定得收个管输费，气源成本相对提高，如果外输给乡镇的都算增量气的话就更不用说了。而搞LNG/CNG点供的话，算上充装成本、运费、气化费等等，这两年的成本就不多说了，冬季气源紧张CNG母站基本都不对外售气。

      顺道说一句，湖南连很多地级市都尚无管道气源，却在各个乡镇搞管道燃气项目，折腾。

3、空心化市场

      每年春节都会出现各种返乡调研报告，有一个核心的观点是现在越来越多农村出现空心化、空巢化现象，年轻人都常年外出求学工作定居，村子里就剩些老人。同时，越着国内人均GDP逐步上升，如大大所说人民日益增长的美好生活需要，中国出现大面积的城镇化人口迁徙，村里镇里搬县里、县里搬市里、市里搬省会、省会搬一线。

      不仅村庄出现空心化，许多乡镇也出现不同程度的空心化，城镇化迁徙这一趋势难以回头。没有人地方经济就不会发展，经济不发展而谈民工商市场。面对空心化的市场，能指望未来带来多少销气量。

4、气价倒挂亏损

      乡镇燃气项目虽然地处偏远山高皇帝远，但并非法外之地，在终端销气价方面依然要参照当地物价部门政策标准。

      目前随着国内油气改革进程推进，很多地方政府已经出台上下游联动顺价机制，工商业顺价基本不成问题。在民用户气价方面，虽然门站价已经并轨，但居民气价交叉补贴依然存在，如果气源成本无法控制，居民用气则很可能出现倒挂造成销气亏损。

5、后期运维成本高

      乡镇用户分散、面积广阔，如果参照城区用户安全管理的标准，乡镇用户平均管理投入的安检、巡线、抄表、维护改造等环节人力物力成本要高得多。

      当然，也可以在后期运行中减少投入或者不投入，有啥后果请见第六条。

6、安全风险高 

      其实在前文《人间不值得，轰轰烈烈的农村煤改气值得吗？》中提及过，如果把城镇管道燃气整到农村，农村地区对于管道燃气的认识和安全意识相对薄弱，而同时用户分布更广，城燃企业难以按照城区配置合理的安全管理人员，可能直接导致农村管道燃气巨大安全风险。

      上述对于乡镇项目也适用。

      近几年尤其最近安全事故时有发生，国内安全形势越来越严峻，政府安全监管力度和惩处力度也逐步提升。不知道搞这些乡镇农村燃气项目的总经理负责人能不能睡好觉。

三、“坑王”为什么被疯抢？

      既然乡镇燃气项目有上述潜在风险因素，为何政府单独拿出乡镇项目招标还有不少人热血沸腾般的投标？为何一些已经被授予特许经营权的乡镇也被各路人马抢夺？

      江湖各路人马可能出发点各式各样，简单梳理了一下，大概可能有如下几点原因。

1、煤改气政策补贴、美丽乡村补贴

      北方清洁供暖带来的2+26城市圈、汾渭平原这一波煤改气热潮让各种公司杀红了眼，都想入局分得一杯羹，为何？当然是为政府补贴而来。各地补贴政策不太一样，基本在4000-7000元/户左右，做煤改气乡镇农村接驳一方面是接驳收益另一方面还有销售壁挂炉灶具等增值收益。

      在南方没有清洁采暖的部分地区，出台了美丽乡村等乡村振兴政策，同时也可能有一些补贴支持资金。

      在中国，如新能源汽车发展一般，哪里有补贴哪里就有“大生意”。

      不过往往退潮后就会发现很多入局者都在裸泳。

2、上市公司追求短期接驳收益图谋资本市场       

      众所周知，居民接驳是城燃企业盈利的重头戏，很多上市大集团居民接驳利润占据半壁江山。

      一些上市公司为了资本市场表现，在城市燃气项目瓜分殆尽的背景下，选择抢一些乡镇项目开发居民接驳追求短期接驳收益而战略性忽略后期运营风险问题。

      至于具体怎么个玩法，不多说，一千个玩家就有一千个哈姆雷特。

3、民营企业玩耍博傻游戏

      小时候，最喜欢在教室玩一种游戏，叫做击鼓传花。

      有些乡镇项目明明没啥市场，却在几年内一次次倒手，估值也一步步升高，博傻游戏就看谁是最后的接盘侠了。

      侠之大者，为国接盘。

4、热钱盲目投机最后上车的机会

      还有一类是纯属有钱没地方花，不知者无畏，看着最后的上车机会赶紧投资入局。

      城燃项目投资江湖囊括万千套路，总有一款合适你。

四、投资标准及尾声

      重申一下，乡镇燃气市场并非一无是处，在一些较发达地区的乡镇可能比一些落后地区的县城市场条件都要好，比如江苏、广东等。

      那究竟什么样乡镇燃气项目值得投资？简单的说便是城市化的乡镇肯定值得投资，或者说拥有成片居民小区、成熟工商业市场的乡镇值得投资。

      说一个曾经搞城燃项目投资比较粗但有一定参考性的估算标准。以当地GDP计算，如果这个城市的GDP达到1000亿元，经过几年发展管道燃气市场至少能达到1亿方。

      从省份来讲，沿海的江苏、浙江、福建、广东包括山东可以试一试，气源成本较低市场发展较成熟的四川重庆也可以做一做。

      从具体地级市下的乡镇而言，以GDP维度考量，2018年中国城市GDP百强排名最后一名的是山东枣庄，GDP为2402亿元，GDP前一百强当然都可以考虑，GDP再低甚至低于1000亿就得慎重。

      不过这些好地方尤其是江浙广等富饶之地尚存有多少值得投资的优质空白乡镇值得去调研探究。

      乡镇燃气项目看似香饽饽，近段时间也看到很多公开招标的乡镇燃气项目数次流标。

      在尾声呢，想说句管道燃气行业乃民生公用行业，事关千家万户，还是需要遵从行业规律和规则有所为有所不为，没有十足把握就不要玩脑袋系在腰带上的游戏。

来源：天然气行业观察（微号：Dr-natural-gas） 作者： 熙时君
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt） 
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